文丨深蓝财经，作家丨王鑫

6月2日，“AI光通讯明星股”永鼎股份又涨停，市值回升至725亿元。

就在昨晚，公司发了一份减合手甘休公告：控股推进永鼎集团于近两月内完成减合手1%股份，套现4.86亿元。

这如故不是第一次了。三个月前的2025年12月，莫氏父子就如故套现了3.02亿元。半年之内，两轮减合手，共计跳跃7.88亿元资金落袋。而2025岁首到当今，这个公司股价涨了若干呢？

跳跃10倍。

在A股一浪又一浪的主见风口里，永鼎股份成了本钱阛阓的“顶流”。可故事讲得再动听，暗处的主角却在偷偷离场。

一个“性感”的10倍股传奇

2025年以来，永鼎股份连气儿集皆了A股险些通盘热点标签：光芯片、光棒光纤、高温超导材料等，卡位光通讯和可控核聚变。这些主见足以让任何一个二线股票夺胎换骨。

事实也如实如斯。从2025年于今，永鼎股份涨幅令东谈主惊诧，市值从70亿露面最飞腾至824亿，妥妥的10倍股。莫氏父子的身家，在不到一年半时候里暴涨跳跃150亿元。

机构们也和解着讲起了10倍股的逻辑。

5月7日，浙商证券发布永鼎股份最新研报，瞻望2026-2028年公司达成商业收入68、108、123亿元，归母净利润则指向10、35、41亿元。

41亿元是什么主见？2025年公司全年的净利润是2.34亿元，三年要翻跳跃17倍。浙商证券对2028年的预测值，比拟其4月21日研报中的23.3亿元，短短两周内就接近翻倍上修。尽然AI期间，连研报更新速率都跟算力一样快。

这似乎为现时高达706倍的TTM市盈率找到了一个估值合感性的讲解。按41亿利润算，现时市值对应2028年市盈率不到18倍，比阛阓上不少爆炒的股票要低廉。浙商证券、中泰证券等在敷陈里反复强调"光通讯+超导"的双轮运转，4月的一场投资者调研，诱导了40多家机构，博时、富国等老牌公募系数到场。

但问题在于，涨上天了的股价，果真有故事里讲得那么好意思好吗？

天上掉下一个280%的利润增幅

掀开永鼎股份2025年年报：营收52.87亿元，同比增长28.6%；归母净利润2.34亿元，同比暴增280.43%。

看起来稀疏靓丽。阛阓一度将这份事迹归因为"AI算力需求带动光通讯业务放量"。年报里也强调，公司已酿成隐蔽光棒、光纤、光缆及光芯片、光器件、MPO 至大数据愚弄的好意思满光通讯产业链。

但真相藏在细节里。

这2.34亿元的归母净利润中，跳跃2.85亿元是投资收益，主要来自联营企业东昌投资贬责房地产技俩。要害之处在于，永鼎股份并未把这笔钱当作"非豪迈性损益"。公司的逻辑可能是：东昌投资的主商业务等于房地产斥地和技俩贬责，卖技俩属于常态筹画。因此这笔"卖楼钱"言之成理地留在了扣非净利润里。

年报中，实在被剔除的非豪迈性损益不外677万元——这恰是扣非净利润与归母净利润险些合手平的原因。淌若按照成例口径将2.85亿元一次性投资收益剔除，主商业务险些微利甚而蚀本。

2025年，公司光通讯业务营收同比下滑跳跃10%，占总营收的比重从27%降至19%。就连被阛阓追捧的中枢光芯片业务，2025年也尚未达成盈利。

参加2026年一季度，扣除昨年那一大笔一次性投资收益后，公司主商业务的真实盈利本事才浮出水面：一季度营收增长42%，扣除投资收益后净利润扭亏为盈。但受昨年一季度投资收益高基数影响，表不雅归母净利润反而着落45.19%。

事迹的真实成色与阛阓预期之间，不同频的裂痕正在拉大。

而更值得玩味的，是减合手的时机。

2025年9月至2026年5月控股推进两轮减合手技艺，恰是AI主见股最受追捧的"蜜月期"。永鼎集团在2025年12月那轮减合手中主动提前远离，权术减合手3%，开运中国app官方手机版本体只减合手1.297%。

也等于说，在高位套现一波后，发现股价还有高潮空间，"体贴"地停了下来。是"基于对公司发展的信心"，照旧恭候更高的出货窗口，或许唯有当事东谈主我方知谈。

2026年3月的新一轮减合手权术原来要合手续到6月底，甘休提前一个月踩在阛阓高点精确完成。效果之高，把控之精妙，让东谈主对莫氏父子的操盘本事刮目相看。

尽管减合手主体是永鼎集团，但套现的钱一起流向了莫氏父子——父亲莫林弟合手有永鼎集团89.725%的股权，女儿莫想铭合手有10.275%，父子俩包揽。这意味着7.88亿套现，一起落入父子两东谈主手中。

客户仍在导入期

永鼎股份的发财故事，要从顾云奎提及。80年代，他率领一家苏州吴江的州里塑料厂转型作念通讯电缆，1997年公司成为国内光缆行业首家民营上市公司。

莫林弟是顾云奎的女儿，莫想铭是顾云奎的孙子。1987年降生的莫想铭，2020年接任公司董事长，如今业务横跨光通讯、汽车线束、电力工程、超导材料等多个领域。

一个州里作坊出身的爷孙三代，把公司作念到了700多亿市值，如实是一个励志的产业故事。只是公司事迹还没实在升空前，莫氏父子提前套现7.88亿元，拿走的比以前10年创造的净利润之和还要多。

本体上，在同业如故吃到AI红利的时候，永鼎的阐发彰着慢了半拍。

源杰科技相通是作念光芯片，2025年全年营收6.01亿元，同比增长138.5%；归母净利润1.91亿元，奏效扭亏为盈。参加2026年一季度，单季净利润暴增1153%至1.79亿元，险些追平昨年全年。这等于AI期间光芯片赛谈"吃肉"的格式。

而永鼎股份呢？公司管制层在2026年5月的事迹阐发会上暗示：70mW CW-DFB芯片及100G EML系列已完成研发考据与客户适配测试，咫尺已达成供货，正在对接海表里光模块企业，合手续拓展阛阓。

但是光芯片业务仍然"营收规模占比较小，尚未达成盈利"。量产已迈出了第一步，但利润爆发时候还没到。

券商的高预期，逻辑上建造在"家具成功导入客户"这一前提之上。永鼎的客户导入策略，走的是"傍大款"的门道，引入二线光模块公司剑桥科技作为战术推进。

2025年12月，分娩光芯片的中枢子公司鼎芯光电引入7家外部投资者共计增资5500万元，剑桥科技出资500万元，合手股0.55%，投后估值9.05亿元。浙商证券指出，"光芯片系光模块中枢元器件，产业链协同效应增强"。近期，公司又公告鼎芯光电已通过国内主流光模块厂商及北好意思客户认证，参加批量供货阶段。

不外，国内光模块阛阓高度皆集，中际旭创、新易盛等头部玩家早已建造了我方的供应链体系。永鼎诚然在运营商期间积蓄了多数渠谈资源，但从电信阛阓到数通阛阓的客户协同，需要的不单是是产能和认证，更需要时候。

拥入热点赛谈的永鼎股份开运(中国)官方app，若何实在撑起700多亿市值，咫尺来看仍然是一个悬而未决的问题。